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威斯康星大学教授 陈庚辛:过去和未来的全球失衡?对全球金融危机后记录的解读(四)
2018-05-15
摘要:全球经常账户失衡卷土重来,但这些失衡的程度和分布与上一个十年中期的情形明显不同。失衡的重现对我们理解失衡的根源和性质意味着什么?失衡是否会持续一段时间?通过对包括全球经济衰退后时期在内的经常账户失衡的决定因素进行实证估计,笔者发现,与以往一样,推动全球储蓄过剩的各种因素的可观察表征,对失衡的时间序列变化的解释力都很有限。财政因素决定了失衡,而且在包括美国和德国在内的近期失衡变化中解释力很大。研究可观察的政策行动后发现,很明显官方净流量与一定的失衡份额相关,尽管难以探究干预动机。展望未来,鉴于美国在创造安全资产方面的作用,美国部分赤字仍将将会继续存在,但政策显然会影响全球失衡。

关键字:全球失衡,金融危机,财政政策,人口统计

 

作者: 威斯康星大学教授、美国国民经济研究局(NBER) 陈庚辛(Menzie Chinn)*;国研网编译 来源: 国民经济研究局(NBER) 2017年8月5日

责任编辑: 王航


 
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