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基于Copula理论的投资者情绪与股票收益关系的研究(上)
2018-12-06
摘要:基于上证综合指数研究了投资者情绪与股票收益间的相关结构。首先,从股票市场和互联网搜索两方面选取了换手率、余额宝情绪指数和百度指数三个情绪代理指标,基于偏最小二乘法构建了投资者情绪综合指数。其次,运用SGED-ARMA-TGARCH模型刻画序列的偏斜、波动集聚、尖峰厚尾的波动特性。最后,构建了13种Copula函数来刻画情绪指数与股票收益的相关结构,时变Clayton Copula函数的拟合效果最好,结果表明投资者情绪与股票收益存在显著的下尾相关性,若投资者情绪突然低落,股票收益也很有可能发生猛降。

关键字:投资者情绪指数,偏最小二乘法,SGED-ARMA-TGARCH模型,Copula函数

 

作者: 中央民族大学 理学院 杨旭丹 李晋枝 来源: 《统计与管理》2018年第5期

责任编辑: 徐一玮


 
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