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德国证券市场的交易运作机制及监管监察架构(下)
2018-04-23
摘要:  3.德国证券交易所形成双市场模式的原因首先,历史习惯影响市场结构。历史上,证券交易均在一个集中的交易大厅中进行,由交易员面对面完成,专家做市商在交易达成方面发挥了很大作用。计算机技术的兴起使得传统的证券交易退出历史舞台,但以专家做市商为核心的交易模式仍然得到保留。其次,流动性决定交易模式,根据证券流动性决定市场模式。由于交易所业务的拓展,很多中小企业股票和外国存托凭证在交易所挂牌,而这些证券流动性较差,如果完全采取连续竞价模式,部分证券可能难以成交。而Frankfurt Floor的专家做市商模式,可以为中小证券提供报价服务,有利于提高其流动性、促进成交。对于Xetra平台上的证券,其流动性较好,连续竞价交易模式有...

关键字:德国证券市场,交易运作机制,监管监察架构

 

作者: 陈晗 蔡征 来源: 《上海证券报》2018年04月23日

责任编辑: 张惠洋


 
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