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融资约束、异质信念与企业投资水平(上)
2018-09-19
摘要:本文以我国2011—2016年沪深两市A股上市公司作为研究样本,研究考察了融资约束、投资者异质信念与企业投资水平的关系。研究发现,融资约束与企业投资水平显著负相关,即融资约束程度越高,企业投资水平越低;融资约束与投资者异质信念显著正相关,即融资约束程度越高,投资者异质信念程度越高;投资者异质信念与企业投资水平显著负相关,即投资者异质信念程度越高,企业投资水平越低。进一步进行中介效应检验,结果表明,投资者异质信念在融资约束影响企北投资水平的过程中发挥了中介传导作用,且这种作用在低融资约束企业和国有企业中表现更加显著。

关键字:融资约束,异质信念,企业投资水平,中介效应

 

作者: 安徽财经大学 会计学院 张多蕾 胡公瑾 王治 来源: 《财经问题研究》2018年第7期

责任编辑: 俞江月


 
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