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汇率传递异质性、中间品贸易与中国货币政策(一)
2018-10-11
摘要:中国是中间品和消费品的重要进口国,且汇率对二者国内价格的传递程度存在差异。本文分析了汇率不完全传递和中间品贸易对货币政策的影响。基准模型中,中间品作为投入要素生产消费品,进口中间品传递程度影响本国中间品产出和消费品价格,进口消费品传递程度影响本国消费品产出和中间品价格。由于本国消费品价格黏性较高,消费品价格波动成为决定福利的重要因素,因此中间品汇率传递程度对政策影响更为显著。此外,敏感性分析发现,货币政策的福利依赖于进口中间品与消费品的相对汇率传递程度。当进口中间品传递程度低于消费品时,中央银行应钉住本国消费品价格;反之,则应稳定中间品价格。

关键字:汇率不完全传递,中间品贸易,贝叶斯估计,泰勒法则,福利分析

 

作者: 石峰 王忏 龚六堂 来源: 《世界经济》2018年第7期

责任编辑: 胡婷婷


 
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